中报风向标:医药行业业绩超预期医药生物板块再现逆势上涨属性

年中新闻风向标

从已披露中报的医药股来看，业绩普遍超预期，从而增加了集团对该板块的持股量。

8月26日，A股在周末多空消息对决下，震荡下行。

截至收盘，沪指、深成指、创业板指数分别下跌1.17%、0.98%、0.91%。

在各板块普遍下跌的情况下，8月以来崭露头角的医药生物板块再度强势逆势上涨。同日，申万第一产业医药生物板块涨幅0.53%，位居行业第一。

截至26日，医药生物板块本月上涨6.92%，而上证综指下跌2.35%；此外，医药生物板块今年上涨29.08%，是上证综指14.82%涨幅的两倍。

不难发现，近期资金对医药板块的追捧相当热烈。有分析指出，医药生物行业以内需为主，受外部市场不确定性影响较小，对冲资金较为集中。同时，从已披露中报的医药股来看，其业绩普遍超出预期，从而增加了对该板块的机构支持。

记者注意到，近期机构对药企的调研也在紧锣密鼓地展开。据Wind统计，在过去一周（8月20日至26日），该机构调查的医药行业相关企业多达9家，其中个别企业接受了近30家机构的调查。

业绩超出预期

根据沪深交易所定期报告披露前的日程安排，本周将有2000多家公司公布中期业绩，上市公司2019年中期报告披露已进入最后一周。

从披露情况看，医药行业整体表现超出预期。截至8月26日下午，共有173家医药上市公司披露了半年报，其中127家实现净利润同比增长，多达26家实现净利润同比增长。全年净利润增幅超过50%。从中位数来看，这173家上市药企营业收入同比增速中位数为17%，净利润同比增速中位数为20.5 %。

单家上市公司方面医药基金行情分析，上述173家公司中，2019年上半年净利润增速前十位的分别是大理药业（603963.SH）、泰隆药业（603963.SH) 600222.SH)、天宇股份有限公司(300702.SZ)、广正集团(002524.SZ)、泰和健康(000790. SZ)、伟丽医疗(603309.SH)、广生堂(300436.SZ)、上海莱士(002252.SZ)、金陵药业(000919.SZ)、马应龙（600993.SH），这10家公司2019年上半年净利润同比增长117.93%至1281.05%。

不过，净利榜第一的达利药业的情况有些特殊。虽然净利润同比增长1281.05%，但受政策影响，上半年营收同比下降20.74%作为辅助药物临床应用的管理。达利药业表示，利润大幅增长的主要原因是报告期内生产和停产损失及产品报废损失较上年同期大幅减少。

除达利药业外，金陵药业上半年营收同比下降17.62%。这两家公司也是上述10家公司中上半年营业收入同比下降的唯一公司。

广州某医药基金经理接受采访时表示：“从中报披露的医药板块个股表现来看，机构持股较多的核心品种增速相对令人满意。近期市场避险情绪上升，因此，资金涌入医药板块推动了医药板块走强。”

一位深圳医药基金经理也表示，“医药板块以内需为主，消费需求确定性较高。贸易摩擦背景下，国内经济不景气，周期相关品种不太好但医药股在这种市场环境下相对表现较好，因为医药主要考虑内需，与出口贸易关系不大，只有少量业务与出口有关。期限避险，不排除机构在一定程度上提高对医药板块的配置比例。”

根据好麦基金研究中心的持仓量测数据，该基金上周大幅增持医药板块。具体来看，上周基金主要增持银行、医药和食品饮料类股3.29%、2.23%、1.14%；此外，基金主要减持除家电、交通餐饮和旅游外，减持幅度分别为2.31%、1.84%和1.48%。

北京某医药券商分析师也指出，从筹码结构来看，基金确实有可能从其他表现不佳的消费股中调整对蓝筹医药股的持仓，因为主动型基金在医药股的持股比例今年二季度库存不高。不高。

深入研究

从上市医药公司中报披露的机构立场来看，也可以看出，机构对医药行业的关注度越来越高。知名私募高益资产旗下的多只基金在二季度增持多支医药蓝筹股。

Wind数据显示，截至8月26日，高仪资产出现在20多家上市公司的前十大流通股东中，市值超过70亿元。

其中，由刘锋管理的高益临山一号远望基金已跻身迄今为止15家上市公司的前十大股东之列。这15只股票中，健民集团（600976.SH）和健康元（600380.SH）均为二季度新增重仓股。从半年报的表现来看，两家公司半年报的净利润均同比下降。营业收入同比增长。

此外，刘锋还增持了金宇医疗、海信家电、丽珠集团、国检集团、京都科技、辰鑫药业、海利德等7只个股。其中，金宇医疗、海信家电和丽珠集团是截至二季度末高仪临山一号远望基金的前三名权重股，分别持有2200万股、6000万股和1700万股。对应持股股票市值分别为7.55亿元、7.49亿元、5.65亿元。值得一提的是，金域医疗的中报表现也很不错。今年上半年，营业收入和归属于上市公司股东的净利润同比分别增长20.26%和78.92%。.

从机构近期的研究动作来看，药企也备受关注。据Wind统计，8月20日至26日，该机构调查的医药相关企业多达9家，包括荣泰健康、益新堂、博腾、丽珠集团、北陆药业、金达威、五物生物、上海莱士、陆燕医药其中，荣泰健康接受调查的机构多达27家，其中证券公司13家，基金公司5家，私募股权6家，其他机构3家。

不过，随着近期医药板块的关注度有所提升，部分医药基金经理也提醒他们要注意医药公司之间的估值差异。

浦银安盛医疗健康基金经理陈伟峰指出，“随着市场避险情绪持续升温，部分医药股表现亮眼，医药板块近期走势强劲。以CRO为代表的产业链、医疗服务、连锁药店等子行业扩张迅速，景气度较高。前期增幅明显，成长性较好的二线细分龙头性价比更高。”

陈伟峰预计，下半年市场仍将存在结构性投资机会。医药板块各个子板块的景气度差异较大。总的来说，他比较看好CRO、医疗服务、药房、生物制品和医疗信息化的表现。

也有基金经理表示医药基金行情分析，在医药行业细分领域，细分行业差异很大，估值体系也不同。不同的曲目本身不能简单地比较。

融通健康产业基金基金经理万敏元向记者指出，基本面比估值更重要。从业绩的角度，要了解公司的经营模式、治理结构、管理质量等因素，同时明确公司发展所处的阶段。因为随着发展阶段的不同，企业的规模越来越大，相应的增速必然会放缓，估值也应该降低。